Güvenli limanda yangın: Altın ve gümüşte sert düşüş

Altın ve gümüş fiyatları haftaya sert kayıpla başladı. Altının ons fiyatı sabah işlemlerinde 4.136,20 dolara kadar geriledi. Bu, günlük bazda yüzde 7’yi aşan düşüş anlamına geliyor. Böylece altın yılın en düşük seviyesine indi.

Düşüş yalnızca bir günlük hareketle sınırlı değil. Altın fiyatı dokuz işlem günüdür aralıksız geriliyor. Geçen hafta da yüzde 10’dan fazla değer kaybeden altın, son yaklaşık 43 yılın en sert haftalık düşüşlerinden birini yaşamıştı.

Savaş var ama altın yükselmiyor

Normalde savaş ve kriz dönemlerinde yatırımcıların sığındığı başlıca araçlardan biri altın olur. Ancak bu kez tablo tersine döndü. ABD ile İsrail’in İran’a yönelik saldırılarının başlamasından bu yana altın yüzde 18’den fazla değer kaybetti.

Oysa savaşın ilk günlerinde altın fiyatı 5 bin 420 dolara kadar yükselmişti. Sonrasında ise yön hızla aşağı döndü. Bunun temel nedeni, petrol fiyatlarındaki sert artışın enflasyon korkusunu yeniden büyütmesi oldu.

Piyasa artık faiz indirimi değil, faiz artışı düşünüyor

Yükselen enerji fiyatları, ABD Merkez Bankası ve diğer büyük merkez bankalarının faiz indirimine gitme ihtimalini zayıflattı. ABD Merkez Bankası geçen hafta faizi değiştirmedi. Ancak yılın geri kalanında yalnızca bir kez faiz indirimi sinyali verdi.

Piyasa daha önce iki faiz indirimi bekliyordu. Fed Başkanı Jerome Powell da enerji fiyatlarındaki yükselişin kısa vadede enflasyonu artıracağını söyledi. Enflasyon daha sonra düşmezse, faiz indirimi için neden kalmayacağı mesajını verdi.

Bu beklenti altını baskılıyor. Çünkü altın faiz getiren bir yatırım değil. Faiz yükseldikçe yatırımcılar, getirisi olan araçlara yöneliyor.

Avrupa Merkez Bankası da baskı altında

Benzer bir baskı Avrupa’da da hissediliyor. Avrupa Merkez Bankası da geçen hafta faiz oranlarını değiştirmedi. Ancak Başkan Christine Lagarde, kurumun büyük bir şokla karşı karşıya olduğunu söyledi.

Bankanın ekonomistleri, yükselen petrol fiyatları nedeniyle bu yıl enflasyonun yüzde 2,6’ya çıkmasını bekliyor. Avro Bölgesi’nde enflasyon son dönemde yüzde 1,9 ile orta vadeli hedefe yaklaşmıştı. Şimdi ise yeni bir fiyat dalgası korkusu öne çıkıyor.

Piyasada, Avrupa Merkez Bankası’nın bu kez enflasyona geç tepki vermek istemeyeceği düşünülüyor. Bu da ileride yeni faiz artışlarının gündeme gelebileceği beklentisini güçlendiriyor.

Doların güçlenmesi altını daha da zorluyor

Altın üzerindeki bir başka baskı da dolardan geliyor. Savaşın başlamasından bu yana Amerikan doları belirgin biçimde güçlendi. Bu da yatırımcıların kriz döneminde altın yerine dolara yöneldiğini gösteriyor.

Altın dünya piyasalarında dolarla işlem gördüğü için, doların güçlenmesi altını diğer para birimleri açısından daha pahalı hâle getiriyor. Bu da talebi zayıflatıyor.

Uzmanlara göre borsalarda yaşanan kayıplar da altın satışını hızlandırıyor. Çünkü bazı yatırımcılar, başka piyasalardaki zararlarını karşılamak için altın pozisyonlarını kapatıyor.

Yıl başındaki kazanç silindi

Son düşüşle birlikte altının yıl başından bu yana elde ettiği tüm kazançlar silinmiş oldu. Ocak ayı sonunda görülen yaklaşık 5 bin 600 dolarlık zirveden bu yana kayıp 1.500 dolara, yani yüzde 20’nin üzerine çıktı.

Buna rağmen altın, 2025 sonundaki seviyesinin hâlâ üzerinde bulunuyor. Çünkü değerli metal geçen yıl zaten güçlü bir yükseliş yaşamıştı.

Gümüşte kayıp daha ağır

Gümüşteki düşüş ise altından da sert oldu. Ons fiyatı ocak sonundaki yaklaşık 122 dolarlık zirvenin neredeyse yarısına indi. Gümüş sabah işlemlerinde önce yüzde 5 düşerek 64,25 dolara geriledi. Gün içinde kayıp zaman zaman yüzde 10’a kadar çıktı.

İran’a İsrail ve ABD’nin saldırıları başladıktan sonra geçen kısa sürede gümüşün değer kaybı yüzde 30’u aştı. Bu tablo, piyasada güvenli liman arayışının yerini giderek faiz ve nakit odaklı savunmaya bıraktığını gösteriyor.